原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

      生產(chǎn)光伏壓花玻璃所需的主要原材料和燃料為石英砂、純堿、重油和天然氣，四者占光伏壓花玻璃成本的50%左右。報(bào)告期內(nèi)，隨著國際原油及基礎(chǔ)材料價(jià)格的波動(dòng)，重油、純堿及石英砂價(jià)格波動(dòng)較大。為盡量降低重油價(jià)格波動(dòng)對成本的影響，公司在玻璃熔窯上裝配了重油和天然氣雙燃料系統(tǒng)，優(yōu)化配置使用天然氣和重油，以降低燃料成本，另一方面，公司加強(qiáng)對原材料、燃料價(jià)格走勢研究，合理選擇采購時(shí)機(jī)，以降低成本波動(dòng)對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。
    此外，公司已取得安徽鳳陽儲(chǔ)量1,800 萬噸的優(yōu)質(zhì)石英砂采礦權(quán)，設(shè)立了石英砂加工廠，未來將建成品質(zhì)優(yōu)良、價(jià)格低廉、供應(yīng)穩(wěn)定的石英砂供應(yīng)基地，鎖定石英砂采購成本。但是燃料、純堿價(jià)格的大幅度波動(dòng)仍會(huì)對公司的原料供應(yīng)及成本控制產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響公司的盈利水平。

      募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

      本次募集資金投向“年產(chǎn)1,500 萬平方米太陽能光伏超白玻璃項(xiàng)目”以及“年產(chǎn)17 萬噸Low-E 玻璃及深加工項(xiàng)目”，雖然公司已經(jīng)掌握了新項(xiàng)目的核心技術(shù)，對項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了充分論證，同時(shí)公司具有強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，但就項(xiàng)目本身而言仍然存在著以下風(fēng)險(xiǎn)：
      （一）新增產(chǎn)能帶來的銷售風(fēng)險(xiǎn)公司的募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)以后，將新增1，500 萬m2 的增透型超白壓花玻璃、800 萬m2 Low-E 玻璃、333 萬m2 Low-E 玻璃基片的生產(chǎn)能力。雖然目前太陽能光伏行業(yè)與節(jié)能玻璃行業(yè)發(fā)展迅速，對光伏玻璃與節(jié)能玻璃的需求旺盛，且公司對項(xiàng)目產(chǎn)品的市場定位、項(xiàng)目選址、工藝技術(shù)方案、設(shè)備選型、原材料供應(yīng)和外部配套、工程實(shí)施、銷售渠道等進(jìn)行了縝密分析和可行性研究，但倘若項(xiàng)目建設(shè)周期內(nèi)市場發(fā)生重大變化，或者公司對上述投資項(xiàng)目的市場容量判斷與銷售預(yù)期出現(xiàn)較大偏差，都可能對新增產(chǎn)能的市場消化和項(xiàng)目的實(shí)際投資效益產(chǎn)生影響。
      （二）投資項(xiàng)目導(dǎo)致公司折舊及攤銷大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目全部建成實(shí)施后，公司將每年新增固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷約6,927 萬元，占公司 2011 年利潤總額的16%，公司利潤可能在一定程度上被新增的折舊與攤銷費(fèi)用侵蝕，公司存在因固定資產(chǎn)折舊以及無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用增長幅度較大而導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

      財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

      （一）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品——光伏壓花玻璃的毛利率分別為41.67%、46.74%、38.24%，毛利率水平總體較高。不排除未來受光伏玻璃行業(yè)需求變動(dòng)、原材料價(jià)格波動(dòng)、生產(chǎn)成本變化、產(chǎn)品升級(jí)換代、競爭加劇等因素影響，公司主要產(chǎn)品的毛利率水平向不利方向變動(dòng)，公司經(jīng)營業(yè)績將受到一定影響。
      （二）匯率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占營業(yè)收入的比例分別為48.97%、50.59%、42.00%，公司出口主要采用美元結(jié)算。2005 年7 月我國開始實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制，美元兌人民幣匯率已經(jīng)從2005 年7 月22 日的8.11 調(diào)整到2011 年12 月31 日的6.30。當(dāng)人民幣升值較快時(shí)，一方面會(huì)降低公司產(chǎn)品以人民幣折算的銷售收入；另一方面公司可能會(huì)提高產(chǎn)品的美元價(jià)格，從而降低公司產(chǎn)品在國外的價(jià)格競爭力；此外，公司對國外客戶的應(yīng)收款項(xiàng)會(huì)在人民幣升值時(shí)發(fā)生匯兌損失。報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌凈損失分別為136.26 萬元、662.77 萬元和646.72 萬元，對公司同期利潤總額的影響分別為-0.77%、-1.20%和-1.49%，影響較小。但不排除未來人民幣匯率大幅波動(dòng)時(shí)，會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
      （三）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)2009-2011 年，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為44.02%、73.76%、27.04%。本次發(fā)行后凈資產(chǎn)將大幅增加，由于募集資金投資項(xiàng)目具有一定的建設(shè)期，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)效益，本公司存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。本次募集資金到位后，本公司將按照計(jì)劃推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)，使項(xiàng)目盡快達(dá)產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，提高本公司的凈資產(chǎn)收益率。