2015年公司進(jìn)行重大戰(zhàn)略調(diào)整，將單一玻璃主業(yè)切換為“玻璃+教育”雙主業(yè)共同發(fā)展模式。截至2016年底，先后(擬)收購(gòu)全人教育、培基教育、徐幼集團(tuán)等幼兒教育公司。公司教育主業(yè)高速發(fā)展，在2016年、2017年、2018年承諾凈利潤(rùn)分別為6,960萬(wàn)元、11,500萬(wàn)元、13,820萬(wàn)元。

 

      2016Q3財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，全年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)2016年前三季度營(yíng)業(yè)收入8.81億元，同比增長(zhǎng)19.01%，前三季度歸母凈利潤(rùn)8,659萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75.24%。此外，公司近期公告，2016年業(yè)績(jī)比上年同期增長(zhǎng)87%--112%，全年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。家電玻璃行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，公司具備很強(qiáng)的資本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。太陽(yáng)能玻璃行業(yè)受下游影響，收入長(zhǎng)期將受益于下游景氣回升。

 

　　教育主業(yè)高速發(fā)展秀強(qiáng)目前教育格局：聚焦幼教，平臺(tái)初顯。幼教行業(yè)現(xiàn)狀：市場(chǎng)空間廣闊，競(jìng)爭(zhēng)激烈，集中度有待提高。公司幼教板塊未來(lái)發(fā)展：以直營(yíng)模式為主，業(yè)績(jī)完成良好，業(yè)績(jī)承諾具有成長(zhǎng)性。

 

　　投資建議：維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)公司是家電玻璃領(lǐng)域龍頭，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力突出，在太陽(yáng)能玻璃領(lǐng)域也頗有實(shí)力，未來(lái)主業(yè)仍將保持穩(wěn)?。煌瑫r(shí)公司二次創(chuàng)業(yè)信心十足，外延收購(gòu)全人教育，率先布局幼教市場(chǎng)與在線教育；產(chǎn)業(yè)基金項(xiàng)目迅速落地，進(jìn)一步完善布局，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?。徐幼集團(tuán)并購(gòu)后，盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

 

　　預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS為0.21、0.38、0.51元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示玻璃主業(yè)大幅下滑、教育主業(yè)不達(dá)預(yù)期。