投資要點(diǎn):
    “十二五”期間由于普通平板玻璃需求增速大降,產(chǎn)能供過(guò)于求,短期內(nèi)看不到改善跡象。
    玻璃工業(yè)“十二五”發(fā)展目標(biāo):產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯改善,深加工率和生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提高,高端產(chǎn)品自主保障能力增強(qiáng),全氧燃燒技術(shù)推廣應(yīng)用,落后產(chǎn)能基本淘汰,主要污染物實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放,能耗水平進(jìn)一步降低。
    我們認(rèn)為,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提高高附加值的產(chǎn)品占比,限制普通平板玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張,提高玻璃深加工率9個(gè)百分點(diǎn)至45%。大力發(fā)展屏顯基板玻璃、光伏光熱玻璃及鍍膜玻璃、低輻射及多功能復(fù)合鍍膜節(jié)能玻璃與制品將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升;其次是推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步,加大自主創(chuàng)新,加快技術(shù)改造,以及完善相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。
    “十二五”期間,高端產(chǎn)品則能取得年均20%以上高速成長(zhǎng),如超薄屏顯基板玻璃年均增幅28%、太陽(yáng)能光伏光熱玻璃24%、低輻射鍍膜玻璃18%等,都是我們未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。
    綜合行業(yè)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利增長(zhǎng),我們看好亞瑪頓、秀強(qiáng)股份、旗濱集團(tuán)、南玻A。
    行業(yè)風(fēng)險(xiǎn):電子產(chǎn)業(yè)需求下滑超預(yù)期、歐盟成員國(guó)太陽(yáng)能扶持政策變化、行業(yè)盈利加速下滑