價格:監(jiān)測區(qū)域內(nèi)價格走勢
    據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù),五月中旬全國玻璃價格全面上漲。根據(jù)我們的監(jiān)測區(qū)域(括號內(nèi)百分比表示各區(qū)域白玻均價漲跌幅),上漲的區(qū)域有9:武漢(+0.14%),廣州(+2.67%),成都(+0.27%),上海(+1.28%),秦皇島(+0.06%),沈陽(+0.03%),西安(+0.06%),北京(+2.61%),河南(+0.08%);下跌的區(qū)域有0。通過協(xié)同價格,生產(chǎn)企業(yè)積極營造價格上漲的市場氣氛,市場價格的確在旺季帶動下出現(xiàn)了上漲的態(tài)勢,不過有經(jīng)銷商開始趁機加快自身庫存儲備的出庫速度,停窯和新點火繼續(xù)同時出現(xiàn),市場分歧加大。西北市場需求回升價格向上;華中地區(qū)繼前期漲價之后,本期價格略有變化,市場信心增強;東北價格略有變化,經(jīng)銷商開始有信心進貨,其他地區(qū)的價格上漲給東北地區(qū)的價格增添信心;華北地區(qū)價格順勢上漲,銷售情況略有好轉,加工廠訂單增加,沉悶的市場終于有所起色,在其他地區(qū)價格都有所表現(xiàn)的情況下,華北地區(qū)的玻璃價格有所回升。盡管此次漲價依然帶有拉動色彩,但是不可否認市場底部基本形成;西南市場價格有所上漲;華東地區(qū)在華東會議的刺激下,市場價格有所上漲,價格漲價的另外一個原因就是本區(qū)域內(nèi)的企業(yè)庫存都有下降的趨勢;隨著今年以來市場供求矛盾的改善,華南市場無論是經(jīng)銷商,還是生產(chǎn)企業(yè)都在漲價,市場需求相對旺盛,庫存順勢減少,但是生產(chǎn)企業(yè)擔心價格的上漲造成外埠玻璃的進入加速,旗濱河源一線也開始點火。
    庫存水平:庫存持續(xù)下降中
    全國270條浮法玻璃生產(chǎn)線五月中旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2829萬重量箱,減少14萬重量箱,環(huán)比下降0.49%,庫存水平同比增加80.42%,停窯+旺季使得庫存數(shù)據(jù)在轉好。
    成本端重油和純堿價格:五月中旬純堿價格基本平穩(wěn)
    截止5月21日,華北地區(qū)純堿價格較上旬出現(xiàn)下滑38元/噸,華東下滑49元/噸,其他地區(qū)不變。
    產(chǎn)能狀況(新增點火、冷修、停產(chǎn))
    本旬冷修生產(chǎn)線增加1條冷修,總數(shù)41條,冷修線生產(chǎn)能力達到17820T/D;停產(chǎn)保持在29條生產(chǎn)線,產(chǎn)能11960T/D;新增一條800T/D旗濱河源一線。
    投資評級
    玻璃制造指數(shù)下跌4.65%,滬深300下跌3.16%,跑輸滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、不調(diào)整)28.11倍,PB(整體法、不調(diào)整)2.6倍。目前本輪周期庫存高點已經(jīng)出現(xiàn),毛利處于底部區(qū)域,等待玻璃行業(yè)新一輪周期的展開,我們根據(jù)“左側原則”維持行業(yè)“增持”評級,建議關注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦重點關注:耀皮玻璃、旗濱集團和南玻A。