2020年二季度，光伏玻璃供過于求市況顯現(xiàn)。4月，3.2mm光伏玻璃價格從29元/平米下跌10.3%至26元/平米，5月開始，行業(yè)繼續(xù)下調(diào)3.2mm玻璃價格至24元/平。

　　回顧近5年來光伏玻璃價格，市場上在2016Q1、2017Q4、2018Q4曾出現(xiàn)過三次明顯的漲價周期，其價格變化有作為光伏需求大規(guī)模變化的先行指標。

　　(1)2016H1光伏玻璃漲價周期：2016年上半年受中國光伏搶裝“630”的影響，國內(nèi)2016H1實現(xiàn)了22GW新增的大爆發(fā)，光伏玻璃的價格在2016年上半年受需求拉動出現(xiàn)了明顯上升，隨后隨著下半年需求轉(zhuǎn)淡玻璃價格持續(xù)下滑。

　　(2)2017年末到2018年初光伏玻璃漲價周期：在2017年前三季度，盡管中國光伏需求達到了歷史高峰，但玻璃新增產(chǎn)能對價格上漲的壓制作用仍十分明顯，2017年前三季度光伏玻璃價格基本穩(wěn)定。而在2017年底，由于2017年末出臺的光伏補貼政策利好拉動了后續(xù)的需求，以及諸多本應在2017年9-10月份冷修的產(chǎn)線推遲到年末，玻璃價格出現(xiàn)了一波較大的漲幅。但隨后隨著冷修產(chǎn)線的復產(chǎn)和新產(chǎn)能的投放，玻璃價格在春節(jié)后重新開始下跌。

　　(3)2018年9月開始至2020年初的光伏玻璃漲價周期：在2018年“531”政策后，光伏玻璃價格經(jīng)歷了四個多月的底部運行期間，一度價格跌至歷史新低的21元/平米，中小企業(yè)提前冷修部分產(chǎn)能，而下游裝機在下半年國內(nèi)和海外需求拉動下需求尚可，光伏玻璃價格于9月底開始企穩(wěn)緩慢回升，11月開始提升至24元/平米。隨后的2019年3月和9月和12月，玻璃又迎來了三次漲價，終漲至29元/平米維持至2020年3月。

　　相比2019年，2020年全年光伏玻璃實際新增產(chǎn)量提升15%左右，光伏玻璃價格超跌的主要原因在于短期需求惡化后，行業(yè)庫存壓力會放大對需求的恐慌，出現(xiàn)低報價;同時中期只有價格深度調(diào)整后，供需才能迎來好轉(zhuǎn)。經(jīng)測算，2020下半年光伏玻璃實際新增產(chǎn)量相比2020上半年環(huán)比只增加5%左右，可能顯著小于需求的增長，光伏玻璃價格有回升空間。

　　雙寡頭市占率有望抬升至70%

　　對于光伏玻璃行業(yè)來說，一旦投產(chǎn)就不容易再停產(chǎn)，高啟停成本提高出清效率。玻璃窯爐點火后6-8年需進行一次冷修，冷修復產(chǎn)的燃料(需要空燒一段時間)、維護(內(nèi)部材料更換)成本高昂，預計達1億元以上，冷修的關鍵材料耐火磚受環(huán)保限產(chǎn)影響，近年來價格有所上升，也導致復產(chǎn)成本進一步提高。因此，產(chǎn)線停產(chǎn)后若沒有足夠的盈利空間就不會貿(mào)然復產(chǎn)，整體的產(chǎn)能彈性較低，出清效率較高。

　　2019-2020年來，信義光能、福萊特玻璃的產(chǎn)能和成本優(yōu)勢已經(jīng)穩(wěn)固，預計這兩大企業(yè)在2020年末光伏玻璃行業(yè)的市占率將超過60%，雙寡頭格局已經(jīng)成型，未來兩大企業(yè)規(guī)模和成本優(yōu)勢很難被超越。而部分二三線企業(yè)對玻璃行業(yè)的未來發(fā)展較為看好，規(guī)劃了十分飽滿的擴產(chǎn)計劃，國內(nèi)新產(chǎn)線普遍選擇了安徽和廣西，廠址布局集中度迅速提升，但終建設情況也有待觀察。

　　展望2020年后市，需求端隨著海外公共衛(wèi)生事件逐步得到控制和國內(nèi)需求環(huán)比上半年明顯增加，而供給端信義光能、福萊特等企業(yè)新增產(chǎn)能在2020Q4開開始逐步釋放。預計截至2021年底，信義光能和福萊特名義日熔量的占比將超過60%，實際產(chǎn)量占比有望超過70%。